而债券型基金是以债券为主要投资标的,公司销

时间:2019-09-25 20:53来源:贵州快三走势图
主要观点 今年开年以来,债券型基金延续了去年四季度稳健的业绩,收益率再次跑赢了股票型基金。债券型基金的发行也得到了人们的追捧,各大基金销售网点持续火爆,这一切都预示

主要观点

  今年开年以来,债券型基金延续了去年四季度稳健的业绩,收益率再次跑赢了股票型基金。债券型基金的发行也得到了人们的追捧,各大基金销售网点持续火爆,这一切都预示着债券型基金将成为2008年的投资主题。

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营业收入与净利润增速延续17年上半年以来的回升态势。17年1-3季度,公司营业收入与净利润增速较17年上半年提升2.17与0.1个百分点。相对净利润,营业收入增速回升趋势更为明显。从单季度数据看,公司盈利改善有加速迹象:17年第三季度,公司营业收入与净利润分别同比增长8.51%与4.11%,明显高于前三季度累计值增幅。公司营业收入增速回升主要是因为公司利息收入得益于资产收益率提升幅度大于负债成本率提升幅度。根据测算,公司17年第三季度年化资产收益率较二季度提升8bps,而年化负债成本率较二季度只提升5bps。

    营收增长超预期,招生人数同比大幅增长100.6% 公司本季度实现净营收4.56亿美元,高于此前4.28-4.34亿美元的预期区间,录得同比增长68.10%(此前预期增速58-60%)。公司营收高速增长主要系小班课程和线上课程的暑期促销(主要针对新初一和新高一学生)拉动招生人数大幅增长,报告期内招生人数同比大幅增长100.6%至224.24万人。2018财年上半年合计招生人数达到329.01万人,同比增长86.5%。截止2017年8月底,公司账面递延收益余额高达7.29亿美元,同比增长57.3%。公司预计2018Q3实现净营收4.12-4.17亿美元,同比增速为58-60%。 小班业务稳定高增长,一对一和在线教育增速提升 分业务看:

  在国内外经济基本面放缓的背景下,A股过高的估值显得高处不胜寒,终于踏上了漫漫回归路,如今上证指数跌破4000点后似乎都没有丝毫止步的迹象。因此在当前的市场环境下,投资者更加注重控制风险和获取稳健的收益率。面对居高不下的CPI指数,采用银行定期存款的方式无法让我们的资产保值增值。而债券型基金是以债券为主要投资标的,较少受股票市场波动的影响,并且灵活地运用打新股等低风险高收益的投资手段获取稳定收益。据统计2007年28只债券型基金的平均收益率为22.47%,最高则达到了55.49%,远远地跑赢了去年的CPI指数。这虽然低于当时股票型基金的收益率,但是此一时非彼一时,低风险和稳健收益在当前股票市场震荡的情况下显得更为可贵,因而债券型基金顺理成章地成为了理想的投资工具。另外很重要一点,债券市场经过2006和2007年的持续调整后,收益率已经具有相当的吸引力了,专家指出当前债券市场将迎来一次周期型牛市,而目前行情尚处于发展初期,正是买入债券型基金的良机。

  原标题:吴止损:12.1非农与意大利公投来袭,原油白银吹起冲锋号!

    资产质量进一步改善。17年9月末,公司不良贷款率为1.50%,较17年6月末下降0.01个百分点,较16年末下降0.02百分点,印证公司17年半年报所披露的贷款迁徙率全面下降的良好现象。

    (1)本季度小班业务(含学而思培优、励步、摩比及其他项目)以美元计营收增长58%(或以人民币计增长62%),招生人数同比增长77%,在总营收中占比为80.9%,较去年同期下降4.2pp。其中,核心业务培优小班总营收占比为73%,较去年同期下降4.0pp,比例下降主要系在线课程和新收购业务快速发展。分区域看,非top5(北上广深+南京)区域保持高速增长,报告期内以人民币计营收增长约70%,在培优小班收入中占比达到42%,其中2017财年Q2进入的25座城市营收录得三位数增长。公司在北京和少数几个城市开展暑期促销活动,预计将带动招生人数持续强劲增长。受暑促活动和提价城市收入贡献比例降低影响,本季度小班业务以人民币计ASP同比下降8.5%。

  撰稿人:吴止损一对一指导微信:shewangSB

    拨备计提力度加大。公司基于审慎原则,17年1-3季度足额计提贷款减值准备,资产减值支出869.64亿元,同比增长36.51%,增幅较上半年提升6.69个百分点。受益于此,公司拨备覆盖率与贷款拨备率分别较6月末提高2.76个百分点至162.91%。

    (2)智康一对一业务本季度以人民币计营收同比增长96%,主要系小班业务增长带动一对一模式的需求及客单价正常提升(智康一对一以人民币计ASP同比增长12.8%),总营收占比由10.5%提升至12.1%。

  首先,我们来回顾一下本周的行情,原油价格在消息面不断的冲刷刺激之下,不断的攀升至49美元之多,但是始终打不破50美元的大关,昨天最高上升至49.89然后下落回调。其实笔者认为已经不能用刺激来形容昨天的原油价格了,简直就是疯狂着魔,因为OPEC冻产会议的达成,致使原油价格单边暴涨了10[%],拉升暴涨至49.89,昨天笔者以为会直逼50美元大关,其实笔者在这几天的文章中一直提醒大家,欧佩克的达成的确会是油价来一波暴力拉升,但是50美元是这波暴力拉升中的强压力位。如果突破50美元,那么原油就可能会一去不回头了。好了,我们回到昨天刺激原油的opec上面来:昨天,石油输出国组织同意从明年1月起会将日产量减少约120万桶。减产后,产量将会处于9月份阿尔及利亚初步协议中设定的产量区间的低端。当前的日产量水平为3364万桶。

    维持公司“增持”评级。维持公司盈利预测,预计公司17-18年的BVPS为6.85与7.66元,按10月25日7.00元的收盘价计算,对应PB分别为1.02与0.91倍。目前公司1.08倍PB(LF)略高于行业1.04倍平均水平,但因公司基本面改善程度好于行业整体水平,故维持公司“增持”投资评级。

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